Используя японские данные, данное исследование обеспечивает прямую проверку гипотезы о чрезмерной реакции фондового рынка, предложенной ДеБондтом и Талером (1985). Одним из наиболее интересных следствий, связанных с восприятием чрезмерной реакции инвесторов на любом рынке, является возможность получения арбитражной прибыли за счет торговли ценными бумагами до последующей коррекции. Наиболее важным академическим последствием исследований является более глубокое понимание процесса генерирования доходности ценных бумаг. Поскольку данное исследование изучает, как доходность акций аномально отклоняется от равновесной ожидаемой доходности и в какой степени она связана с прошлой доходностью на относительно длительных временных интервалах, оно косвенно проверяет предсказуемость доходности акций на основе доходности ex-post. Поэтому данное исследование можно отнести к общей категории исследований эффективного рынка. С другой стороны, многие исследователи чрезмерной реакц